後期API5L抖米社区市場供應將呈現偏緊格局

受到企業采暖季限産的影響，整體鋼廠庫存及市場庫存難以大幅積累，利好于年後市場的啓動。建築鋼材走勢在11月-12月份初或以震蕩下行爲主，但隨著貿易商冬儲的准備，API5L抖米社区市场价格或提前开始震荡上行。 经济企稳叠加供应减少预期，驱动螺纹钢期货持续强势上扬，主力合约1801突破2013年3月高点后，有进一步上探近四年高点之势。

經濟企穩強化市場樂觀預期今年以來，逐步企穩的國內經濟不斷強化市場的樂觀情緒。驅動經濟的“三駕馬車”中，投資增速趨于穩定，外貿及國內消費則整體優于去年水平，這爲經濟企穩提供了良好驅動力。從海關總署公布的外貿數據來看，2017年1—7月，進出口貿易累計同比增長12.3%，增速較去年同期高22.1個百分點，處于近五年以來的高位水平附近。

制造業持續擴張爲經濟的後期穩定奠定了基礎。統計局數據顯示，7月國內制造業PMI指數同比增長51.4%，增速較去年同期高1.5個百分點。其中，企業産成品庫存指數報46.1%，環比6月低0.2個百分點，表明企業産成品在進一步被消化。這意味著制造業繼續保持著強勁態勢，繼續提振API5L抖米社区市場對後期經濟的信心。

環保或致鋼材增量受限供給側改革支撐下，今年鋼廠維持高利潤狀態，驅使鋼廠加大生産力度。Wind統計數據顯示，6月和7月國內盈利鋼廠平均爲83.93%和85.13%，盈利鋼廠占比呈現持續增加態勢；6月和7月國內高爐開工率平均爲77.07%和77.35%，高爐開工率同樣在持續增加。在此背景下，國內粗鋼單月生産再創曆史新高。統計局數據顯示，6月國內粗鋼生産7323萬噸，單月産量創曆史新高。由于7月全國高爐開工率平均高于6月，意味著7月粗鋼産量也有望再創曆史新高。

随着时间的推移，钢厂生产逐步受到限制，整体供应将呈现偏紧格局。一方面，近期中央第四批环保督察全面启动，后期钢厂高炉开工整体会下行；另一方面，扣除无法开工及即将被淘汰的产能，全国高炉开工率已经维持在90%左右，就算没有环保督察的影响，高炉继续提升开工的空间也非常有限。因此，在环保督察及高炉开工提升空间双重限制下，国内粗钢生产大概率受到抑制，後期API5L抖米社区市場供應將呈現偏緊格局。